Londres – Rio Tinto ha emitido una carta abierta a los accionistas de Turquoise Hill Resources Ltd describiendo el futuro de TRQ y reiterando su compromiso a largo plazo con Oyu Tolgoi. Desde el acercamiento de Rio Tinto en marzo para adquirir Turquoise Hill Resources, es posible que haya escuchado muchas opiniones sobre los méritos de nuestra propuesta. Hoy, queremos que escuche directamente de Rio Tinto.
Todos somos accionistas de Turquoise Hill porque creemos en el potencial a largo plazo del proyecto Oyu Tolgoi en Mongolia. Pero también debemos reconocer que tenemos un largo camino por recorrer antes de que se desbloquee todo su valor. Durante los próximos siete años, enfrentaremos importantes riesgos técnicos, financieros y macroeconómicos mientras completamos el diseño, el desarrollo y la puesta en marcha de este importante proyecto subterráneo de hundimiento de bloques. Además, para lograr esto, durante los próximos dos años, Turquoise Hill necesita una financiación adicional de US$3600 millones (C$4900 millones). Una parte de la carga de financiación recaerá sobre los accionistas, y todos tendremos que contribuir en efectivo o nos enfrentaremos a la dilución.
En ese contexto, hemos hecho nuestra mejor y última oferta de C$43 en efectivo por cada una de sus acciones. Eso es: Una prima del 67% sobre el precio de la acción inmediatamente anterior a nuestra propuesta; y Una prima implícita de más del 150 % sobre el precio de sus acciones si se hubieran comportado en línea con sus pares de empresas de cobre desde el 11 de marzo de 2022.1
Los directores independientes y altamente calificados de su Directorio, con la ayuda de destacados asesores financieros canadienses, revisaron nuestra propuesta y, luego de extensas negociaciones y análisis durante seis meses, recomendaron por unanimidad a favor de la transacción. Ese punto de vista fue respaldado por Glass Lewis, un destacado asesor de inversores institucionales.
Reconocemos que no contamos con el apoyo de algunos accionistas de Turquoise Hill y de ISS, otro asesor de inversores institucionales. Sin embargo, creemos que la conclusión final de ISS sobre el valor liquidativo (NAV) se basa en una lógica defectuosa. El NAV promedio de los analistas cuando se anunció la transacción era de C$39 por acción, lo que da un P/NAV resultante de nuestra oferta de 1.10x, que es una fuerte prima para el NAV y por encima de las transacciones precedentes de activos en desarrollo.
Hay muchas cuestiones importantes que pueden afectar su decisión de voto, pero nos gustaría destacar dos: Creemos que la propuesta de Rio Tinto valora completamente el potencial a largo plazo de Oyu Tolgoi y Turquoise Hill y asume que los desafíos a corto plazo se pueden superar. Si bien en el pasado Rio Tinto asumió la mayor parte de la carga de financiamiento en nombre de todos los accionistas, si nuestra propuesta no prospera, en el futuro todos los accionistas deberán contribuir de manera proporcional. Para ser claros, eso significa que los accionistas de Turquoise Hill deberán contribuir con al menos US$ 1100 millones en la primera mitad de 2023, en forma de nuevas acciones a través de colocaciones o emisiones de derechos, o posiblemente enfrentarán una dilución.
Si, después de considerar las realidades descritas anteriormente, decide no aceptar la propuesta de Rio Tinto, entonces le damos la bienvenida como inversionista continuo en Turquoise Hill. Juntos haremos los compromisos sustanciales necesarios para completar el proyecto Oyu Tolgoi durante los próximos siete años.
Pero, si llega a la conclusión de que 43 dólares canadienses por acción representan un gran retorno de su inversión, teniendo en cuenta el equilibrio de riesgos y el potencial a largo plazo, entonces vote A FAVOR de nuestra propuesta. Si la transacción procede, esperamos pagar pronto C$43 en efectivo por cada una de sus acciones en un mercado que, por lo demás, se ha deteriorado significativamente desde nuestra propuesta inicial.
(Fuente: Nota de Prensa – Rio Tinto)
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